Евро слегка сдал, рубль слегка воспрял

МОСКВА, 26 августа /ФИС/ Аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев

Итак, во вторник мы увидели, что рубль отыграл некоторую часть своих потерь. От открытия на 70.88 доллар-рубль снижался до 68.15, а в моменте торгуется на 68.88, то есть с падением ровно на два рубля. Евро-доллар же, наоборот, упал с утренних 1.16 до 1.14. То есть во вторник рубль к доллару вырос, а евро, наоборот, упал. Дело тут просто в том, что до этого мы видели сильный рост евро против доллара, и падение рубля против доллара, а сегодня прошли чисто коррекционные процессы. Однако мы надеемся, что вскоре все валюты и сырьевые активы синхронизируются и единым фронтом пойдут к доллару расти. Причина все та же - отмена повышения ставки ФРС в этом году и, вероятно, старт количественного смягчения в следующем году. Пока что из представителей ФРС по ситуации успели высказаться только Буллард и Локхард, и оба явно дали понять, что повышение ставки откладывается и причиной этого назвали происходящее в Китае. Хотя Буллард, который выступал еще в пятницу, даже специально отметил, что ФРС не будет прямо реагировать на происходящее на фондовых рынках. Впрочем, очевидно, что если американский рынок начнет падать по 5% в день, то ФРС в любом случае реагировать будет. Но поскольку после падения в понедельник на 3.57% сегодня индекс Доу Джонс растет на 2.18%, вроде бы причин нет паниковать, поэтому и кэрри-трейд слегка восстановился, и евро-доллар упал на 1.14. Тем не менее, вероятность повышения ставки ФРС в сентябре, согласно фьючерсам, упала уже до 26%.

Мы полагаем, что в дальнейшем американские фондовый рынок будет скатываться вниз, но процесс будет происходить постепенно, не провоцируя обвала на сырьевых рынках. Ведь есть принципиальная разница сейчас между положением фондовых рынков и сырьевых, и, восклицая - “падает все!”, новостные ленты не учитывают эту разницу. А она  в том, что фондовые рынки на максимумах, а сырьевые на минимумах. Сырью падать уже просто некуда. Отметим в очередной раз, что в 2007-2008 годах евро-доллар и нефть, металлы и прочие активы (включая тот же рубль) преспокойно росли в цене, несмотря на обвал китайского фондового рынка, а затем и начало падения американского. Так что мы по-прежнему полагаем, что раз кризиса в реальной экономике все-таки пока нет, почему бы сырью не подрасти? Скажем, если уж фондовые рынки начали падать, почему бы капиталам как раз оттуда не устремиться на сырьевые рынки? Резюмируя: мы ждем теперь, что и евро-доллар, и нефть, и рубль начнут постепенно синхронно подниматься к доллару в цене. Но, пожалуй, именно нефть сейчас представляет наибольший интерес для покупки на среднесрочную перспективу с точки зрения своей недооцененности.

Источник: Пресс-служба ПАО "Банк ВТБ 24"