Макроэкономика России – события предстоящей недели

МОСКВА, 1 апреля /ФИС/ Аналитики ВТБ Капитал Дарья Исакова и Владимир Колычев сообщили:

На этой неделе будут опубликованы предварительная оценка платежного баланса России за 1к14, данные о размере инфляции за март, а также первые экономические индикаторы за этот же месяц (индексы PMI, оборот железнодорожных грузоперевозок, объем производства электроэнергии и др.).

По ряду причин за последнее время произошло сближение макроэкономической ситуации в России и Турции. Рост обеих экономик замедляется на фоне снижения внутреннего спроса и повышенной инфляции, подогреваемой воздействием от ослабления национальных валют. Мы полагаем, что статистика ВВП и инфляции, публикуемая на этой неделе, по всей вероятности, подтвердит неблагоприятную стагфляционную обстановку в обеих странах, однако России требуется значительно меньшая корректировка — как внешняя, так и внутренняя, — что свидетельствует в пользу более быстрой стабилизации и дезинфляции в 2п14 (при условии, что геополитические риски ослабнут).

Судя по данным за 9 м13 и весь 2013 год, в 4к13 годовой рост ВВП России составил 1.1–1.4%; мы полагаем, что фактический показатель будет ближе к верхней границе этого диапазона. Годовой рост потребительских цен в марте нынешнего года, по нашим оценкам, повысился до 6.8%. Ключевыми факторами инфляции в уходящем месяце стали воздействие от ослабления рубля, подстегнувшее рост цен на плодоовощную продукцию и бензин, а также повышение с 11 марта минимальной розничной цены на водку.

Мы рассчитали, что сальдо счета текущих операций России за 1к14 составит 25 млрд долл. Такая оценка базируется на последнем комментарии ЦБ РФ, по данным которого сальдо текущего счета за январь—февраль составило 19.7 млрд долл., а также наших расчетах, согласно которым в марте этот показатель будет близким к 5 млрд долл. Пока отток капитала остается повышенным (по нашим оценкам, в 1к14 отток составил 65–70 млрд долл.), улучшение динамики счета текущих операций мало что дает с точки зрения рубля, но когда (и если) прекратится тенденция к долларизации сбережений, это должно способствовать стабилизации обменного курса.

Источник: Пресс-служба ОАО Банк ВТБ