Российская экономика в марте: холодный ветер рецессии

МОСКВА, 18 марта /ФИС/ Сегодня мы опубликовали мартовский обзор российской экономики  Russian Economy Monthly. Ниже представлены его основные тезисы.

Под воздействием шока, вызванного неопределенностью. К настоящему моменту появилось уже много признаков того, что экономика находится под воздействием шока, вызванного неопределенностью относительно дальнейших перспектив развития экономики. В условиях отсутствия уверенности в будущем компании откладывают решения по инвестициям и набору персонала, а домохозяйства предпочитают воздержаться от расходов не первостепенной важности.

Избежать рецессии будет трудно. В условиях шока, связанного с неопределенностью, и достаточно жесткой бюджетной политики ожидается остановка роста внутреннего спроса, что, вероятнее всего, приведет к экономической рецессии во втором-третьем квартале текущего года. Наш прогноз роста ВВП на 2014 год мы понижаем до нуля и не исключаем, что фактический результат будет и вовсе отрицательным, если повышенная неопределенность сохранится в течение долгого периода и/или в отношении России будут применены жесткие санкции.

В ближайшее время инфляция ускорится, но уже во втором полугодии мы ожидаем замедления. Ускорение инфляции отмечалось с февраля, когда последствия от ослабления рубля начали оказывать влияние на наиболее уязвимые (и наименее застрахованные от валютного риска) категории товаров. Вместе с тем девальвация рубля вскоре окажет воздействие на цены товаров, входящих в корзину базовой инфляции, подтолкнув в ближайшие два-три месяца годовой рост ИПЦ к уровню в 6.5–7.0%. Однако в 2п14 начнется новая волна дезинфляции.

Банк России в ближайшие месяцы сохранит процентные ставки на прежнем уровне и поддержит курс рубля. Долларизация сбережений населения и ужесточение условий привлечения финансирования на внешних рынках, вероятно, продолжат оказывать давление на рубль, пока сохраняется геополитическая напряженность. Отток капитала едва ли отреагирует на повышение процентных ставок, следовательно, Банку России придется воздействовать на него путем валютных интервенций. В ближайшей перспективе риски смещены в сторону еще большего ужесточения денежно-кредитной политики; если напряженность спадет, смягчение в 2п14 будет происходить постепенно.

Источник: Пресс-служба ОАО Банк ВТБ