Курс доллара обновил 12-месячные максимумы

МОСКВА, 1 сентября /ФИС/ Рубль вчера потерял в стоимости 1.8% по отношению к доллару и 1.6% к бивалютной корзине на фоне целого ряда заявлений со стороны представителей Украины, ЕС и НАТО относительно вероятного использования российских вооруженных сил на востоке Украине. Рубль по итогам дня закрылся на отметках 36.85 и 42.05 соответственно, причем торговый оборот на валютном рынке был весьма высоким – около 6.5 млрд долл. Курс доллара к рублю обновил максимумы, зафиксированные в марте 2014 года – перед тем как Банк России продал за одну торговую сессию около 8 млрд долл. От эскалации напряженности в Украине пострадали и другие валюты развивающихся рынков, а больше всех – польский злотый и венгерский форинт, которые подешевели на 0.6–0.8%.

Перспективы рубля на текущих уровнях мы считаем нейтральными. С одной стороны, регулятор не будет проводить интервенций, пока бивалютная корзина не подорожает до 44.40 руб. (приблизительно на 5%) – то есть рубль остается в диапазоне с режимом свободного плавания и может продолжить ослабление в случае сохранения геополитических рисков. Давление на рубль оказывает и тенденция к ослаблению евро относительно доллара (курс евро вчера составил 1.3170). Рубль с поправкой на волатильность (показатель carry в этом случае равен около 0.75) менее привлекателен, чем турецкая лира или бразильский реал, хотя этот индикатор является в большей степени ретроспективным.

С другой стороны, сокращение импорта, связанное с введением запрета на ввоз ряда товаров, должно способствовать увеличению положительного сальдо счета текущих операций, хотя масштаб этого увеличения будет ограничиваться более низкими ценами на нефть (по нашим оценкам, до конца года сальдо составит около 13 млрд долл.). Масштабы покупки валюты населением и конвертации депозитов в настоящий момент невелики, в отличие от ситуации этой весны, когда только за март население приобрело наличной валюты примерно на 10 млрд долл.

Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Источник: Пресс-служба ОАО Банк ВТБ