ВТБ Капитал: Производство и спрос в России

МОСКВА, 21 октября /ФИС/ Росстат опубликовал данные об экономической ситуации в России за сентябрь. Основные показатели выглядят следующим образом.

Уровень безработицы повысился до 5.3%, против 5.2% в августе. Что особенно важно, показатель безработицы, рассчитанный с поправкой на сезонные факторы, также немного повысился, достигнув 5.6%.

Рост реального оборота розничной торговли (здесь и далее — годовой, если не указано иное) замедлился на 1.0 пп — до 3.0% (самый низкий показатель за период с февраля 2010 года) вследствие одновременного замедления роста продаж как продовольственных, так и непродовольственных товаров. Такая динамика тесно связана с постепенным замедлением роста розничного кредитования (в сентябре было всего 31%), неуклонным сокращением продаж легковых автомобилей, стагнацией импорта потребительских товаров, а также устойчиво высокой инфляцией в сегменте продовольственных товаров (довольно странной и отчасти вызванной повышением цен на молочную продукцию и яйца). В целом за 3к13 рост реального оборота розничной торговли составил 3.8%, что соответствует уровню 1п13 и отражает значительное замедление роста против 6.9% в 9 м12.

Объем инвестиций продолжил сокращаться (минус 1.6%), несмотря на благоприятную базу сопоставления. Полученный результат оказался заметно ниже консенсус-прогноза и рассчитанного нами значения.

Объем строительства сократился на 2.9% после снижения на 3.1% в предыдущем месяце.

Рост реальной заработной платы составил 8.2%, ускорившись относительно августовского показателя, пересмотренного в сторону увеличения (6.8%).

Основными характеристиками экономической ситуации в сентябре стали резкое замедление роста оборота розничной торговли, снижение занятости и сокращение инвестиций в основной капитал. Такое положение дел вызывает беспокойство и указывает на то, что фактический рост ВВП по итогам 2013 года может оказаться ниже прогнозируемого нами уровня в 1.7%. Единственным положительным моментом стало ускорение роста реальных зарплат, однако и оно, как мы полагаем, носило временный характер. Между тем Банк России, скорее всего, воздержится от смягчения ДКП, так как рост ВВП, по всей видимости, ускорился в 3к13 в годовом выражении на фоне нормализации урожая и роста экспорта газа. Более подробный анализ представлен в публикуемом сегодня материале «Производство и спрос в России — сентябрь: общее ослабление».

Источник: Пресс-служба ОАО Банк ВТБ