ВТБ Капитал: Объем промпроизводства в России сократился на 1.4% за год

МОСКВА, 20 июня /ФИС/ По последним данным Росстата, объем промпроизводства в мае сократился на 1.4% в годовом сопоставлении. Это второе самое низкое значение в посткризисный период; оно намного хуже консенсус-прогноза по Bloomberg (плюс 0.6%) и даже нашей, весьма пессимистической оценки (минус 0.8%). Исходя из официальных данных, объем промпроизводства в месячном сопоставлении с поправкой на сезонные факторы сократился на 0.6%.

Главным фактором давления стало снижение объема выпуска в обрабатывающих отраслях — за год на 4.4%. В частности, выпуск автомобилей сократился на 18.1% (в апреле было минус 4.8%), в то же время рост выпуска строительных материалов сильно замедлился. Отметим, что динамика выпуска в обрабатывающих отраслях ухудшилась до самых низких показателей с октября 2009 г.

Поддерживающим фактором стал рост добычи полезных ископаемых — на 2.3% в годовом сопоставлении (второй по величине показатель за последние 15 месяцев). Динамика в этом секторе была хорошей в апреле, однако причины заметного роста в мае непонятны: в частности, динамика добычи газа в мае нормализовалась и прирост составил 1.1% в годовом сопоставлении против 10% в апреле, а рост других компонентов существенно не улучшился.

Рост производства и распределения электроэнергии, газа и воды практически остановился — 0.5% в годовом сопоставлении (против 2.8% в апреле).

"Как мы и предполагали, улучшение динамики промпроизводства в апреле—марте оказалось кратковременным. Плохие показатели в мае в значительной степени связаны с неблагоприятным календарным фактором, однако он, на наш взгляд, не может объяснить столь сильное падение: динамика выпуска в обрабатывающих отраслях с поправкой на количество рабочих дней была по-прежнему отрицательной — минус 1.8% за год. Все это указывает на необходимость начала стимулирования экономического роста.

Также отметим ускорение падения производства автомобилей и замедление роста выпуска стройматериалов, что свидетельствует о продолжении ослабления внутреннего спроса.

Данные последнего индекса промышленного производства вызывают тревогу и в сочетании с прочими ключевыми показателями за май, которые, как мы полагаем, будут крайне слабыми (публикация ожидается до конца недели) и начавшимся дезинфляционным трендом заставят регулятора сделать выбор в пользу более решительного смягчения политики, по всей видимости, уже в июле".

Источник: Пресс-служба ОАО Банк ВТБ