Российская экономика в мае

МОСКВА, 6 мая /ФИС/ Весна в этом году началась с увеличения геополитической напряженности, вызвавшей у экономических агентов «шок неопределенности». Первые оценки понесенного экономикой ущерба показывают, что каждый сектор российской экономики оказался несчастлив по-своему.

Домохозяйства в ожидании роста импортных цен перенесли свои расходы на товары не первой необходимости на более ранний срок; чтобы обезопасить свои сбережения, население покупало валюту и недвижимость.

Компании сократили капитальные затраты и увеличили запасы валютной ликвидности на фоне роста неопределенности в отношении перспектив роста и потенциального ужесточения доступа на кредитные рынки.

Бюджетный сектор в ближайшее время вряд ли поддержит экономику, поскольку снижение ненефтегазовых налоговых поступлений и операций по финансированию нейтрализовало рост нефтегазовых доходов, оставляя мало возможностей для повышения расходов.

Банк России не спешит принимать меры по стимулированию экономики. В условиях ускоряющегося роста цен на продовольствие и импортные товары все свои усилия он направил на подтверждение репутации борца с инфляцией. В связи с ростом инфляции в продовольственном сегменте мы повысили наш прогноз по ИПЦ на конец 2014 до 5.3%; однако шоки в области предложения не отменяют ожидаемой дезинфляции, а лишь отсрочивают ее.

Прогноз на месяц. Мы полагаем, что все перечисленные тренды сохранятся (хотя их интенсивность, на наш взгляд, должна уменьшиться). Май в России традиционно характеризуется низкой активностью, что, в частности, объясняется длинными праздничными выходными. В центре внимания по-прежнему будет ситуация вокруг Украины, включая предстоящие в мае выборы. Среди наиболее важных пунктов российской повестки дня – потенциальное подписание газового контракта с Китаем и Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ).

Дарья Исакова, Владимир Колычев
Аналитики ВТБ Капитал

Источник: Пресс-служба ОАО Банк ВТБ